xAI потеряла $6,4 млрд в 2025 году: что раскрыла IPO-документация SpaceX о Grok и расходах на ИИ
Elon Musk’s xAI потеряла $6,4 млрд от операций при выручке всего $3,2 млрд в 2025 году, следует из IPO-документации SpaceX. И потери, похоже, будут расти. В документе SpaceX раскрываются планы масштабировать Grok до «нескольких триллионов параметров», что, вероятно, потребует существенно больших расходов на вычисления.
Elon Musk в феврале объединил свою ИИ-компанию xAI — которая ранее приобрела его социальную платформу X (бывший Twitter) — с ракетно-спутниковой компанией SpaceX, а затем объявил, что выведет объединенную компанию на биржу в этом году. Хотя конкуренты OpenAI и Anthropic также рассматривают публичные размещения в 2026 году, IPO SpaceX ожидается одним из крупнейших в истории с потенциальной оценкой $1,75 трлн.
Данный документ впервые публично приоткрывает финансовые показатели xAI, а значит и X. В 2024 году xAI зафиксировала убыток $1,56 млрд при выручке $2,62 млрд. К 2025 году убыток вырос до $6,4 млрд при выручке $3,2 млрд, то есть разрыв между тем, сколько xAI зарабатывает и тратит, увеличивается. Между тем конкурент и клиент Anthropic, как сообщалось, ожидает скачок выручки на 130% до $10,9 млрд во втором квартале, что должно привести к первой операционной прибыли.
Рост выручки с 2024 по 2025 год в значительной степени пришелся на «выручку от ИИ-решений и инфраструктуры» в размере $465 млн, включая $365 млн выручки от подписок на X и Grok и $88 млн от лицензирования данных. Еще $116 млн пришлись на рекламу.
Капитальные затраты ИИ-сегмента выросли с $12,7 млрд в 2025 году до $7,7 млрд только в первом квартале 2026 года. В пересчете на год это дает уровень capex около $30,8 млрд, более чем вдвое выше год к году.
Пока что эти инвестиции дали растущее, но все еще ограниченное число пользователей. Согласно документу, SpaceX зафиксировала 117 млн ежемесячно активных пользователей (MAU) функций Grok AI по состоянию на март 2026 года при 550 млн общих MAU по Grok и X вместе. Это означает, что активными пользователями функций Grok AI является лишь примерно пятая часть объединенной экосистемы.
Тем не менее SpaceX намерена продолжать развивать Grok; ИИ следующего поколения, как ожидается, масштабируется до «нескольких триллионов параметров», что в документе описывается как «качественный скачок в глубине рассуждений и общей интеллектуальности». Цель амбициозна — и теперь она зафиксирована в проверенных документах SEC.
Это также цель, которая неизбежно потребует новых инвестиций. В разделе SpaceX «use of proceeds» упоминается «расширение нашей ИИ-вычислительной инфраструктуры». Согласно документу, дата-центры xAI Colossus и Colossus II — которые были запущены за 122 дня и 91 день соответственно — вместе обеспечивают около 1 гигаватта вычислительной мощности. Оба используются для обучения и инференса Grok. SpaceX утверждает, что владение вычислительной инфраструктурой и вертикальная интеграция по всему ИИ-стеку позволяют им «обучать и итеративно улучшать frontier-модели с меньшими затратами и большей скоростью».
Еще один способ, которым SpaceX может попытаться успокоить инвесторов по поводу расходов, — перенос обучения и инференса на орбитальные дата-центры, которые Musk пообещал сделать гораздо более дешевой альтернативой наземным центрам обработки данных. Однако этот sci-fi сценарий вряд ли реализуется в ближайшие несколько лет. В документе сказано, что SpaceX намерена начать развертывание своих орбитальных спутников для ИИ-вычислений уже в 2028 году — это первый конкретный срок для такого запуска.
«Будущее ИИ будет определяться контролем над физическим стеком», — говорится в документе.
При покупке по ссылкам в наших материалах мы можем получать небольшую комиссию. Это не влияет на нашу редакционную независимость.
Материал — перевод статьи с английского.
Оригинал: xAI burned $6.4B last year — SpaceX’s IPO filing shows why the spending is far from over