ЕС продвигает фонд Scaleup Europe на €5 млрд для масштабирования стартапов в Европе

Инициатива входит в более широкую кампанию ЕС по наращиванию внутреннего технологического сектора и устранению давнего дефицита позднего финансирования для стартапов. Но фрагментированные рынки капитала и бюрократия по-прежнему могут поставить под угрозу этот план.

Европейский союз активизировал усилия по развитию собственного технологического сектора и снижению зависимости от компаний из США, продвигая на этой неделе планы по созданию фонда объемом €5 млрд ($5,8 млрд), который поможет стартапам масштабироваться в Европе, а не искать капитал или покупателей за рубежом.

Аналитики приветствовали инициативу, но заявили, что ее успех будет зависеть от того, сможет ли она стимулировать более широкие частные инвестиции в европейские технологические компании.

Европейская комиссия на этой неделе выбрала шведскую инвестиционную фирму EQT — одного из крупнейших в Европе инвесторов на частных рынках с активами на $311 млрд — для управления фондом; первые инвестиции ожидаются этой осенью. Фонд поддерживают Еврокомиссия и частные инвесторы, включая Allianz, CriteriaCaixa и Novo Holdings.

Эта работа — часть более широкого курса на укрепление технологического сектора ЕС после отчета Драги о конкурентоспособности за 2024 год. Среди других инициатив — предложения EU Inc, направленные на сокращение бюрократии для стартапов, а также пакет Tech Sovereignty Package, который должен выйти 27 мая и, как ожидается, включит меры поддержки отечественных технологических компаний.

Этот курс отражает обеспокоенность тем, что Европе сложно создавать и удерживать глобально конкурентоспособные технологические компании. По данным Европейской комиссии, лишь около 8% мировых scale-up-компаний базируются в ЕС, тогда как в Северной Америке — примерно 60%. Многие перспективные стартапы при этом поглощаются более крупными компаниями из США еще до того, как достигают масштаба, необходимого для глобальной конкуренции; показательный пример — покупка DeepMind Google в 2014 году.

«Европа создает инновации в области deep-tech мирового уровня и располагает сильным потоком стартапов на ранней стадии, но постоянно не может превратить этот поток в глобально конкурентоспособные компании в масштабе», — сказал Ричард Стивенс, заместитель вице-президента подразделения IDC4EU European Government Consulting в IDC.

Стартапы в ЕС сталкиваются с целым рядом барьеров, включая фрагментированные рынки капитала между государствами-членами. Из-за этого сложно собирать более крупные раунды финансирования в диапазоне от $58 млн до $347 млн, которые технологическим компаниям нужны, чтобы конкурировать с соперниками из США и Китая, сказал Стивенс. Еще один фактор — различия в регулировании между странами ЕС.

«Совокупный эффект таков, что многие из самых перспективных технологических компаний Европы либо переезжают в США, чтобы получить доступ к более глубоким рынкам капитала, либо поглощаются неевропейскими игроками, прежде чем достигают своего полного стратегического потенциала», — сказал Стивенс.

По словам старшего аналитика Forrester Дарио Маисто, который специализируется на облачных технологиях и цифровом суверенитете, европейские технологические стартапы страдают от «плохой культуры частного финансирования предпринимательства» в ЕС. По его словам, государственные механизмы финансирования часто вознаграждают административное соответствие требованиям, а не коммерчески жизнеспособный бизнес.

Стивенс сказал, что цель в €5 млрд сделает Scaleup Europe Fund крупнейшим в Европе специализированным инструментом инвестиций в scale-up-компании, а назначение EQT управляющим фонда подает важный сигнал.

«Решение ЕС структурировать это на коммерческих условиях, с управлением по рыночным стандартам и конкурентной процедурой отбора, отражает сознательный отход от традиционных грантовых инструментов к модели, рассчитанной на мобилизацию частного капитала в масштабе. Это значимо», — сказал он.

По мнению аналитиков, сумма €5 млрд должна рассматриваться лишь как отправная точка: для того чтобы европейский технологический сектор сравнялся с США — где ежегодно размещаются венчурный и growth capital на сотни миллиардов долларов, — и с Китаем, который опирается на поддерживаемые государством инвестиции, потребуется значительно больше капитала.

«Показатель €5 млрд — это капля в море, — сказал Маисто, — но если фонд будет реализован хорошо, он поможет построить более устойчивую экосистему scale-up-компаний». При этом он предупредил, что ЕС пытается решать структурные проблемы в основном через финансирование, хотя бюрократические процессы по-прежнему могут подорвать его усилия.

Стивенс сказал, что ценность фонда будет измеряться тем, сможет ли он удержать «закрепленные на континенте» европейские компании с высоким потенциалом и привлечь соинвестиции со стороны институциональных и корпоративных инвесторов.

Он также указал на потенциал «самоусиливающегося эффекта экосистемы» в таких секторах, как AI, квантовые вычисления, чистая энергетика, биотехнологии и космические технологии — областях, где у Европы уже есть сильные технологические компетенции и где IDC ожидает уверенный рост в ближайшие пять лет.

«Фонд в €5 млрд не сможет в одиночку закрыть разрыв с США и Китаем, но если он простимулирует более широкие структурные изменения в том, как в Европе распределяется капитал, и привлечет импульс со стороны инвестиционного сообщества вокруг него, он может стать по-настоящему преобразующим», — сказал Стивенс.

Материал — перевод статьи с английского.

Оригинал: EU moves forward on $5.8B scale-up fund to keep startups from leaving