Еврокомиссия продвигает EU Inc.: единый режим должен упростить масштабирование стартапов в Европе

С обилием национальных законов и регуляций европейским стартапам часто трудно расти — и они ищут, где масштабироваться. Еврокомиссия надеется снизить эту регуляторную нагрузку с помощью EU Inc.

Европа ежегодно рождает большое число новых технологических стартапов — только в 2025 году 28 компаний преодолели оценку в $1 млрд, — но лишь немногие становятся глобальными технологическими лидерами. Многие из тех, кому это удается, затем ищут возможности для роста за пределами региона, прежде всего в США.

Основатели указывают на множество барьеров для масштабирования бизнеса в Европейском союзе (EU), включая сложность работы с 27 разными национальными правовыми системами. Несмотря на доступ к единому рынку EU, где живут 450 миллионов потребителей и работают 23 миллиона компаний, выход за границы одной страны по-прежнему сопряжен со значительной юридической, финансовой и операционной сложностью.

Именно эти проблемы и призван решить предложенный Еврокомиссией рамочный механизм EU Inc., представленный в прошлом месяце. Он предполагает стандартизированную общеевропейскую форму компании, или «28-й режим». Вместо того чтобы проходить через разные национальные системы, компании, выбравшие EU Inc., смогут зарегистрироваться один раз и работать по единому набору правил. Среди мер — цифровая регистрация за 48 часов, упрощенная трансграничная постановка на учет и более единообразный порядок обращения с опционными программами для сотрудников.

Этот шаг предпринимается на фоне того, что ряд европейских стран как минимум рассматривают возможность разрыва связей с US tech firms на фоне сохраняющейся геополитической неопределенности — часть движения за digital sovereignty, которое набрало обороты в последние месяцы.

Хотя EU уже пытался создавать общеевропейские корпоративные структуры, включая Societas Europaea, широкого распространения они не получили. Но первые реакции на EU Inc. были в целом позитивными: основатели стартапов и юристы видят в инициативе шаг к снижению трения при работе через границы, наряду с более широкими реформами.

Жерардо Гальярдо, сооснователь и финансовый директор Exein, итальянского поставщика embedded security, уже семь лет сталкивается с юридическими и финансовыми трудностями масштабирования европейской компании в формате deep tech через границы. «Технологии для нас не знают границ, но коммерческий юридический слой — знает», — сказал он. «Это главная проблема для нас, и я думаю, что рамка EU Inc. могла бы здесь помочь».

«Одна из самых больших проблем европейских стартапов сегодня — фрагментация», — сказал Себастьен Маршон, генеральный директор и основатель бельгийской компании Rydoo, которая разрабатывает ПО для управления расходами. «Создание компании по всей Европе по-прежнему означает работу с множеством правовых систем, регуляторных рамок и административных процессов. Любое снижение этого трения и помощь предпринимателям в более быстром масштабировании по континенту — шаг в правильном направлении».

Жером Тен Брёке, младший юрист бельгийской фирмы Philippe & Partners, сказал, что предложения EU Inc. могут «значительно снизить фрагментацию» в корпоративном праве, уменьшить административные расходы и трение при трансграничной деятельности, особенно для стартапов на ранней стадии. Стандартизированный подход «по умолчанию цифровой» также должен «сделать проще регистрацию и работу в разных странах-членах», добавил он.

Сложность начинается уже на этапе регистрации

Для стартапов, которые только начинают работу, административная нагрузка возникает уже при создании компании. У Exein, основанной в Италии, процесс регистрации потребовал нотариуса и юристов, что в первые дни работы добавило расходов и бюрократии. «В самом начале, когда ты молодой стартап, это все чрезмерно усложняет, потому что у тебя нет денег», — сказал Гальярдо. — «У тебя много расходов, и это действительно отнимает очень много времени».

Августен Прот, сооснователь французской SaaS-платформы для перевода Weglot, выбрал другой путь. Когда компания запустилась в 2015 году, она поначалу работала без формальной юридической структуры, чтобы «избежать ненужных административных расходов», сказал он. Weglot продолжал так работать шесть месяцев, прежде чем основатели решили, что могут оправдать инвестиции в административный процесс, необходимый для создания юридического лица во Франции.

Предлагаемая рамка EU Inc. могла бы упростить эти ранние решения, сказал Прот. «Наличие одного унифицированного варианта, например возможности зарегистрироваться за 48 часов менее чем за 100 евро, заметно упростило бы наши первые месяцы», — сказал он. Это также уменьшило бы сложность выбора юридической формы. Во Франции стартапы могут выбирать между несколькими типами регистрации, включая SAS, SARL и SA. «Неправильный выбор может потом стоить вам времени и сил на исправления», — сказал он.

По мере роста компаний число административных проблем может умножаться.

С момента запуска в 2018 году Exein открыл офисы в Германии, США и Тайване, а теперь планирует создать юридическое лицо в Японии. По словам Гальярдо, каждый член EU фактически требует новой юридической настройки, что добавляет нагрузку.

«Каждый новый рынок воспринимает нас как новую компанию», — сказал он. — «Если вы продаете во Франции или Германии, это, например, отличается от Италии».

Такая фрагментация может замедлять обычные бизнес-операции. Например, недавняя возобновляемая кредитная линия с JP Morgan потребовала привлечь юристов в Германии, UK и Италии, а также пройти три отдельные процедуры управления и согласования. На это ушло три месяца работы, сказал Гальярдо, хотя при гармонизированном законодательстве это можно было бы сделать за часы. Несмотря на эти трудности, компания по-прежнему намерена строить бизнес в Европе.

Еще одна проблема для компаний по всей Европе связана с опционами на акции для сотрудников. Налоговый режим и правила предоставления опционов существенно различаются между странами-членами, из-за чего сложно предлагать equity сотрудникам.

«Проблема сложности вокруг stock option plans… сейчас это просто хаос», — сказал Гальярдо. Предложения EU Inc. «станут game changer для Европы» в этом вопросе, отметил он, поскольку единые правила облегчат привлечение и удержание сотрудников.

Прот согласен. Гармонизированные stock options — «мощный инструмент для привлечения и удержания талантов в растущем стартапе», сказал он, добавив, что различия в правилах по Европе создают «неравные условия по сравнению с США, где рамка гораздо проще и привлекательнее». EU Inc. может включать «четкий европейский стандарт по этому вопросу».

Эти проблемы могут замедлять рост и подталкивать стартапы к другим рынкам — прежде всего к США. «Быстрое расширение по Европе сразу показывает разрыв между идеей единого рынка и операционной реальностью», — сказал Маршон.

«По сути, вам приходится заново выстраивать compliance, налоговую и трудовую структуру каждый раз, когда вы пересекаете границу», — сказал Дамир Шполярич, CEO чешского провайдера cloud infrastructure VSHosting и управляющий партнер инвестиционной фирмы Gi21 Capital. «Это полностью определяет go-to-market стратегию основателя…. Если мне нужно потратить шесть месяцев и значительный капитал, пробираясь через регуляторные барьеры, только чтобы получить 10 [миллионов] или 20 миллионов новых клиентов в соседней стране EU, я могу с тем же успехом потратить эти усилия на выход в США, где доступно более 330 миллионов».

«Именно поэтому так много амбициозных европейских основателей фактически вынуждены на первую фазу роста нацеливаться на США», — сказал Шполярич. — «Возврат на операционные усилия просто намного выше».

По данным отчета Atomico State of European Tech 2025, примерно 18% европейских tech-стартапов на стадии seed находятся за пределами Европы, а к раунду Series C этот показатель вырастает примерно до 30%.

«Именно там мы их обычно теряем», — сказал Торд Топсхольм, CEO 0to9, финтех-venture builder из Стокгольма. — «США — это большой единый рынок; Европа — это множество разных стран с разными культурами, языками и законодательством. Здесь масштабироваться сложнее».

EU Inc. — способ решить проблему масштабирования Европы?

Теперь вопрос в том, сможет ли предложение EU Inc., которое Еврокомиссия рассчитывает внедрить к концу 2026 года, снизить барьеры для масштабирования по Европе. Саймон Миллер, сооснователь и руководитель broker international в немецком fintech Scalable Capital, считает инициативу многообещающим первым шагом.

«Пытаться сделать все сразу было бы сложно, поэтому сосредоточиться на части, связанной с регистрацией, — это, как мне кажется, верное направление», — сказал он. «Очевидно, что исполнение и внедрение будут определять, насколько это окажется значимым, но любая инициатива, которая создает импульс к сближению стран EU и снижает фрагментацию, задает прецедент. Это будет только плюсом для компаний вроде нашей, которые хотят работать по всей Европе».

Тен Брёке сказал, что относится к идее «осторожно с энтузиазмом», отметив, что в случае успеха реальный эффект, вероятно, проявится в долгосрочной перспективе и будет «определяться постепенным и коллективным сдвигом мышления». Но для достижения своих целей EU Inc. придется преодолеть политическое сопротивление со стороны стран-членов, которые хотят сохранить конкурентные преимущества в таких областях, как налоговые режимы и трудовые стандарты.

Он ожидает «лоббистское давление со стороны различных групп интересов», включая профсоюзные организации, а также неравномерное распространение самой идеи EU Inc. в зависимости от того, насколько привлекательным окажется новый вариант по сравнению с действующими национальными законами о компаниях.

Даже если первые планы окажутся успешными, EU Inc. не предназначен для решения всех проблем стартапов и scale-ups в Европе. Основатели указывают на более широкие структурные проблемы, включая фрагментированные налоговые и трудовые правила.

Гальярдо хотел бы видеть гармонизированные правила для стартапов, чтобы, например, инженеры, работающие в одной и той же европейской компании в разных странах, рассматривались сопоставимо.

Различия в правилах VAT между странами-членами также создают дополнительную работу, сказал Прот. «Даже с финансовым бэкграундом это может вызвать головную боль», — сказал он, отметив, что Weglot пришлось нанять внешнего бухгалтера и тратить как минимум один полный день в месяц на compliance — «реальные и регулярные операционные расходы».

«Это поразительный уровень сложности для того, что, как предполагается, является единым рынком», — сказал он.

Доступ к капиталу — еще одна проблема. Еврокомиссия пытается решить ее через другие инициативы в рамках EU Startup and Scale-up Strategy, включая Scale-up Europe Fund; последний должен сделать доступными €5 млрд для инвестиций в быстрорастущие компании. Отдельно Savings and Investments Union должен высвободить больше домашних сбережений Европы для инвестиций, потенциально увеличив объем капитала, доступного стартапам и scale-ups по всему региону.

«Единая правовая рамка исправляет только бумажную работу. Если мы хотим остановить увод европейских tech-гигантов за рубеж, эта правовая реформа должна идти вместе с агрессивным поздним капиталом и локализованной инфраструктурой», — сказал Шполярич.

Публичные рынки создают еще одно препятствие. Цель Гальярдо — вывести Exein на IPO, но без европейского аналога Nasdaq это, по нынешним условиям, вероятнее всего произойдет в США. «Мы все еще слишком далеки от рамки, которая позволит нам провести IPO в Европе», — сказал он.

Тем не менее его приверженность развитию бизнеса в Европе остается твердой. «Мы хотим расти и увеличивать выручку в Европе, и я надеюсь, что это регулирование поможет нам в этом», — сказал он. «Мы выбрали строить бизнес в Европе — и выбрали бы это снова — но мы делали это вопреки системе, а не благодаря ей».

Материал — перевод статьи с английского.

Оригинал: Scaling up a tech startup in Europe is hard — ‘EU Inc.’ aims to help